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환율과 통화정책

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  • 저자 이영구(李榮九)
  • 발행일 1992/02/01
  • 시리즈 번호 92-08
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요약 이 논문은 개방경제에서 환율 및 각국의 균형산출량 및 물가수
준들이 각국의 통화정책과 어떠한 관계에 있는 가를 아주 단순한 2
개국 세대교체모형 하에서 분석하고 있다. 이 분석의 결과를 요약
하면 다음과 같다.

첫째, 두 나라의 통화가 완전대체제가 아닌 한, Wallace가 주장
하는 자유방임제도 하에서의 환율의 비결정성은 성립하
지 않는다는 점이다.
둘째, 각국이 독자적인 통화정책을 수립할 경우에 최적인 통화
공급정책은 일정한 통화량을 유지하는 정책이 아니라는
점이다.
셋째, 두 나라의 효용함수와 생산함수가 동일하다면 외환규제
하의 균형과 자유방임 하의 균형은 일치하며 국제수지는
항상 균형을 이룬다는 점이다.

물론, 이러한 결론은 명시적이고 시간분리적인 효용함수와 생
산함수에서 도출된 결과이다.

따라서, 보다 일반적인 효용함수와 생산함수 하에서도 성립하
는가를 검토할 필요가 있다. 또한, 환율결정에 대한 보다 설명력이
있는 결과를 얻기 위하여는 이 모형에 불확실성이 도입되어야 할
것이다.

(※ 서문에서 발췌한 내용임)
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